摘要：每经记者：金喆 每经编辑：张海妮图片来源：每日经济新闻（资料图）8月18日晚间，白云山（600332，SH）披露了半年报，2021年上半年实现营业收入361.29亿元，同比增长18.57%。归属于上市公司股东的净利润为25.02亿元，同比增。...
每经新闻记者：金喆 每经编写：张海妮
图片出处：每日经济（彩图）
8月18日夜间，白云山（600332，SH）公布了中报，2021年上半年度完成主营业务收入361.29亿人民币，同比增加18.57%；隶属于上市公司股东的净利润为25.02亿人民币，同比增加41.84%。
《每日经济新闻》新闻记者留意到，从三个板块的收益奉献看来，大商业板块营业收入占比最大，但是因为利润率仅有6.54%造成总体利润率走低。相比之下，大健康板块更加醒目，在其中分公司王老吉大健康奉献超四成净利润。
但是，近些年下火茶行业增速略显停滞不前。中国食品产业投资分析师朱丹蓬告知新闻记者，疫情影响对饮料行业影响很大，2020年整个市场基本上下降40%。而每个行业不太可能无止尽地提高，王老吉跨界营销到非下火茶类目，可以说它发展趋势还是十分良性。
分板块看来，大南药（医药制造业务流程）、大健康、大商业（医药流通业务流程）、别的板块营业成本各是60.58亿人民币、66.04亿人民币、232.05亿人民币和1.40亿人民币，同比增加分别是8.14%、46.71%、14.98%和56.80%。
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针对上半年度营业收入、净利润持续增长的缘故，白云山表明，上年同期因受新冠疫情危害，市场的需求大幅度下降，白云山下属企业市场销售降低，资产总额降低。本报告期内，伴随着中国新冠肺炎疫情逐渐缓解，市场的需求回暖，企业下属企业销售业务及主营业务利润提高，与此同时本集团公司加强资金管理，资金收益同比增长，导致资产总额同比增长。
记者发现，大商业是白云山营业收入奉献最高板块，2018年~2020年收入占比分别是53.85%、65.26%和70.01%，2021年上半年度收益占比64.24%。但是该板块的销售利润率却发生逐渐下降发展趋势，分别是6.91%、6.69%和6.41%。
营收比重那么高，盈利奉献却并不大？对于此事，森瑞项目投资研究总监何山向记者表述，医药流通本来就是很苦的领域，特别是集中采购后许多商品流通就变成了纯粹货运物流，利润率低没什么问题。
由此看来，伴随着集中采购常态，物流环节中间“水份”被进一步挤出。在今年的6月，白云山对上海交易所的回应公告中还提到，大商业板块包含医药分销及零售二种方式，关键盈利来自药物、医疗机械等进销存差价及/或派送花费；在其中医药分销收益占比超出95%，零售收益占比约3%~4%，其他收益占比不上1%。
而白云山层面向《每日经济新闻》新闻记者提供的材料表明，在上半年度药业流通业受疫情和政策双向危害下，广州医药有限责任公司净利润为3.03亿人民币，同比增加53.03%。现阶段，广州医药有限责任公司已接到证监会有关发售海外上市外资股的审批批复，为广药王老吉第一家分拆上市公司。
尽管白云山定位于一家医药行业，但上半年度盈利奉献最大的一个始终都是大健康板块，2021年上半年度利润率为48.21%，收益主要来源于王老吉下火茶。在其中，王老吉大健康企业完成营业成本60.06亿人民币，半年多就超过上年全年度超7成收入；净利润为11.7亿人民币，占比达44%。
大而南药板块是三大业务流程板块中唯一增长速度小于二位数的板块。也导致销售市场猜测，这两大业务流程板块能不能扛起白云山的千万家？
可是却行业情况看来，近些年下火茶领域显露出来增长乏力的低迷。前瞻产业研究所资料显示，凉茶市场增长速度已经从高峰时段的超出16%，下降到个位增长幅度，预知未来伴随着重点区域占有率持续饱和状态、各凉茶品牌撤销商品低价策略，预估市场容量还将继续保持低速档扩大情况。
新闻记者留意到，2019年~2020年王老吉的盈利发生断崖式下跌，营业收入从102.97亿人民币降到68.62亿人民币，净利润从13.80亿人民币降到11.95亿人民币。
王老吉大健康企业也一直在寻找新的增长点。上半年，王老吉大健康企业发布“雷龙”动能风味饮料，促进刺柠吉、椰子汁、核桃露等新品的销售市场培养。
朱丹蓬表明，市场竞争的确日趋激烈，每个品类自主创新、更新及其迭代更新都是在加快，针对以传统式秘方为主体的下火茶领域危害颇大，但是这个归属于正常情况。王老吉现阶段根据双品牌、多类目、全场景、多种渠道、多消费群体的“五多发展战略”去做总体合理布局，可以说它发展趋势还是十分良性。
对于此事，广药王老吉回复称，大南药板块根据对焦网络资源打造出关键种类、提升渠道开发及维护保养、加强终端促销及营销推广、发掘二线人才梯队商品发展潜力等形式，提高关键品种销量。大健康板块进一步巩固王老吉凉茶市场，并发布刺柠吉、椰柔生榨椰汁和大寨核桃露三个类目多样化新产品，涉足不同类型的饮品细分化类目，存款发展趋势源动力。
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